四度冲击港股，AI独角兽第四范式终于上市

9月28日，决策类人工智能公司第四范式正式在香港联交所主板挂牌上市。IPO发行价为55.6港元，上市首日开盘涨13.49%报63.1港元，截至发稿股价报58.65港元，涨5.49%，市值超270亿港元。

9月18日上午9时，第四范式招股发售开始。根据公告，第四范式于当天起在香港联合交易所发行主板上市H股股份，股份代码6682.HK。公司拟全球发售股份1839.6万股，其中香港发售183.96万股，国际发售1655.64万股，另有15%超额配股权。

9月27日，第四范式发布公告，香港IPO股票发行价为每股55.60港元，发行1839.6万股股份，预计净筹资8.355亿港元。

根据老虎证券数据，第四范式在公开发售阶段获约11.4倍认购，分配至公开发售的发售股份最终数目为183.96万股，占发售股份总数的约10%（任何超额配股权获行使前）。此外，国际发售已获超额认购，发售股份最终数目约为1655.64万股，相当于发售股份总数的约90%（任何超额配股权获行使前）。

中国人工智能行业可按照应用领域分为四大类别：决策类人工智能、视觉人工智能、语音及语义人工智能和人工智能机器人，第四范式为决策类人工智能领域。

招股书资料显示，第四范式成立于2014年，由中国首个ACM程序设计竞赛世界冠军戴文渊创办。据招股书，第四范式的平台提供快速简易建模、低代码及无代码的开发环境。以这样的方案，方便用户快速地大规模部署各种定制化的人工智能应用，并缩减人工智能专家的配置。

根据灼识咨询的报告，按2022年相关收入计算，前五大参与者合计占约56.1%的市场份额，其中，第四范式按收入计是中国最大的以平台为中心的决策类人工智能提供商。

招股书数据显示，2018年至2022年，第四范式实现收入分别为1.28亿元、4.60亿元、9.43亿元、20.19亿元、30.88亿元。第四范式在五年时间内，营收规模翻了24倍多，2019年至2022年同比增速分别为259.52%、105.32%、114.05%、52.9%。

相应的是，2018年至2022年，第四范式扣非后归母净利润为-3.76亿元、-7.44亿元、-8.23亿元、-19.15亿元、-17.51亿元，五年亏损合计达56.09亿元；第四范式亏损的主要原因或是研发费用过高，相应各期研发开支分别为1.93亿元、4.16亿元、5.66亿元、12.50亿元及16.50亿元。

根据全球发售相关公告，第四范式上市募资所得的60%，将在未来3年分配至加强公司的基础研究、技术能力和解决方案开发；约20%将分配至扩展产品、建立品牌及进入新的行业领域；约10%将在未来3年分配至寻求战略投资和收购机会，从而实施公司的长期增长战略，以开发公司的解决方案并扩展及渗透公司所覆盖的垂直行业；余下约10%将用作一般企业用途。

B端业务是第四范式的核心发力点。今年3月，第四范式还推出专为业务场景设计的企业级生成式AI产品SageGPT（式说大模型），并提出AIGS（AI Gerenated Software）的技术思路，用大模型切入企业软件市场。

第四范式曾先后于2021年8月13日、2022年2月23日和2022年9月5日向港交所递交上市申请书，今年3月6日，第四范式第三次IPO申请转为失效。

公开资料显示，第四范式已先后完成11轮融资，投资方包括多家明星投资机构、大型国有基金以及国有银行，最后一轮融资时，第四范式估值近30亿美元。 

值得一提的是，今年1月15日，第四范式投资者与公司股东签署终止协议的补充协议，将触发撤资权的一个条件由“D系列融资完成后48个月内或终止协议签署之日起18个月内未完成上市”变更为“于2023年12月30日前，没有上市”。