卫龙港交所上市破发，上半年亏损2.61亿元

观潮新消费获悉，12月15日，" 辣条第一股 " 卫龙在港交所上市，发售价定价为每股10.56港元。截至9:30，卫龙 (HK:09985) 跌3.41%，报10.2港元，总市值239.82亿港元。

根据最新披露的招股书，2019年-2022年上半年，卫龙分别实现营收33.8亿元、41.2亿元、48亿元和22.6亿元，净利润分别为6.58亿元、8.19亿元、8.27亿元和-2.61亿元。

对于上半年的亏损，卫龙解释称，亏损的原因主要是与之前投资相关的一次性股票支付。但根源或许在于营收下滑，2022年上半年，卫龙营收同比下降1.7%。其中，卫龙的核心支柱调味面制品实现营收13.4亿元，同比去年下降4.3%，占比下降至59.3%。

从销量来看，2022年上半年卫龙调味面制品销量为8.2万吨，较2021年同期的9.5万吨下降了13%，此外蔬菜制品和豆制品及其他产品销量也分别下降了6.8%和21.6%.

对于销量下滑，卫龙表示，一方面是疫情阻碍了公司生产与产品交付，另一方面，新包装、生产工艺、配方等多方面的升级导致价格调整，从而对销售造成影响。

从产品结构来看，调味面制品即辣条，仍是卫龙的核心业务，但以风吃海带、魔芋爽等新产品为代表的蔬菜制品奔跑速度也很快。

从2019年到2021年，蔬菜制品同比增长率分别为75%和42%，占营收比分别为19.6%、28.3%和34.7%。2022年上半年，蔬菜制品营收达8.1亿元，同比增长3.7%，虽然增速下降，但对比另外两大业务在营收上的负增长，蔬菜制品的业绩表现已属不易。

再看销售渠道，招股书显示，截止2022年6月30日，卫龙的线下零售终端超过73万个，线下渠道营收占比为89.4%，其中76.4%的经销商都位于低线城市。

值得一提的是，2019年-2021年，卫龙合作的经销商数量在逐年减少，2022年上半年，卫龙经销商数量达到1870个，同比去年下降13%。此外，截止2022年上半年，卫龙的县域覆盖数量也从2021年年底的623减少至592。

尽管增收下滑，但卫龙已然稳坐辣条市场的头把交椅。据弗若斯特沙利文报告，中国辣味休闲食品市场中，卫龙市场份额达到6.2%，是第二大企业的3.9倍，且超过第二名到第五名企业市场份额之和。